工程機械行業(yè)景氣面臨回升 估值風(fēng)險較低
工程機械行業(yè)是一個典型的短周期行業(yè)。3-4年一個景氣周期，景氣的驅(qū)動力主要來自于宏觀經(jīng)濟調(diào)控，信貸的寬松與收緊是工程機械有效需求的直接驅(qū)動點。本輪景氣周期下行源于2007年下半年，在宏觀調(diào)控的大背景下，國內(nèi)信貸快速收縮，工程機械有效需求開始受到抑制，同時鋼材價格上漲，在雙重不利因素的影響下，工程機械行業(yè)景氣快速回落。
未來工程機械行業(yè)需求繼續(xù)下降的預(yù)期已經(jīng)過去，行業(yè)景氣繼續(xù)下降的風(fēng)險已經(jīng)釋放出來。當然，需求的啟動還要看宏觀政策放松的力度，如果放松的力度加大，行業(yè)面臨快速回升的可能。且經(jīng)過前期的暴跌，工程機械企業(yè)的PE、PB估值已經(jīng)大幅回落，與歷史情況比較，已經(jīng)處于歷史低點附近，估值上風(fēng)險較低。
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