機械行業(yè)月報：需求旺盛和更加確定的明年
從經(jīng)濟發(fā)展的大局看，在本幣升值的壓力下，出口必然受到抑制，經(jīng)濟增長方式面臨迫切的調(diào)整要求，產(chǎn)業(yè)升級、出口產(chǎn)品升級是必然的選擇。
而裝備制造業(yè)的水平是制約這一過程的主要硬件因素，其發(fā)展必然依賴自主創(chuàng)新，估計這也是政府自去年以來高度強調(diào)自主創(chuàng)新和振興裝備制造業(yè)的主要原因。在外需受抑制的情況下，如果投資又受到壓制，整個經(jīng)濟的增長必然不會有太好的表現(xiàn)，這是政府不能承受的，因此我們判斷投資在升值期間不會被過分的壓制。再者，投資的主體一直在發(fā)生著變化，非國有資本、自有資本、民間資本未必會理會政府的調(diào)控政策。從政府角度，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（鐵路、公路、城建、電力）、礦煤油開采等也是不得不做的事。綜合起來，我們有足夠的理由對機械行業(yè)未來的前景保持樂觀，不論是服務(wù)于建設(shè)的工程機械等，還是服務(wù)于產(chǎn)業(yè)升級的機床等，或者是國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的造船等。
企業(yè)實際銷售情況相當不錯，很多企業(yè)產(chǎn)能非常緊張，擴產(chǎn)投入較大。
通用、專用設(shè)備投資增速都在55%以上。金屬船舶行業(yè)、建筑工程機械行業(yè)、石油鉆采設(shè)備行業(yè)、金切機床和鐵路設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)突出，值得關(guān)注。
工程機械行業(yè)的景氣是毋庸置疑的。挖掘機、叉車和工程起重機的銷量增速排名前三，都在30%以上。京滬高鐵使我們對明年上半年工程機械行業(yè)的需求形勢更加有底，建議四季度買入，等待明年上半年的超常表現(xiàn)。
重點配置龍頭公司中聯(lián)重科、三一重工。安徽合力是工程機械里攻防兼?zhèn)淦贩N，最保守看近3年穩(wěn)定高速成長，建議增持。
今年機床行業(yè)的龍頭公司景氣不會比工程機械和船舶差，明年更是如此，銷售增長的利潤彈性相當可觀。下游機械行業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移、進口替代、政策扶持等因素共同影響下，機床行業(yè)3-5年的高增長基本是確定的。如果不考慮選時因素，昆明機床、秦川發(fā)展、沈陽機床在目前價位均可增持。
國內(nèi)造船業(yè)維持高景氣，四季度的利潤占比很高，歲末效應(yīng)應(yīng)當關(guān)注。
近期船價繼續(xù)攀升，散貨船相當搶手，價格相對年初增40%，二手船已超新船。其它船型船價上漲一般在10%左右。訂單旺盛，中國承接新船訂單所占份額躍至42%。鋼材價格重拾升勢，略有不利。中國船舶、廣船國際、中集集團謹慎增持，振華港機股價與發(fā)行價接近，建議增持。
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